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鋼企盈利能否繼續(xù)改善?
時(shí)間:2022-09-09  
    隨著原料價(jià)格大幅波動(dòng),不同原料庫(kù)存周期成本差異明顯。為了便于客戶了解不同庫(kù)存周期的成本變化,蘭格鋼鐵研究中心對(duì)即期購(gòu)買原料、兩周原料庫(kù)存、四周原料庫(kù)存的成本指數(shù)進(jìn)行對(duì)比。8月份因焦炭?jī)r(jià)格兩輪提漲落地,使得即期原料成本呈震蕩回升態(tài)勢(shì),但兩周及四周原料庫(kù)存測(cè)算成本回升略顯滯后,四周原料庫(kù)存成本仍處相對(duì)低位。

    從月度均值表現(xiàn)來(lái)看,據(jù)蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,8月份,即期原料成本指數(shù)均值為135.3,較7月份下降3.3%;兩周原料庫(kù)存成本指數(shù)為132.3,較7月份下降11.5%;四周原料庫(kù)存成本指數(shù)為137.1,較7月份下降13.5%。同期,蘭格鋼鐵綜合鋼材價(jià)格指數(shù)均值上移,月均值為4387元/噸,較上月上升0.6%;8月份不同原料周期成本下降,而成品材價(jià)格有所上移,因而整體月均盈利均有所改善。

    2022年8月份鋼企噸鋼毛利明顯改善

    8月份隨著成本的持續(xù)下行和鋼價(jià)的小幅反彈,鋼材品種毛利呈現(xiàn)先升后降特征,整體盈利較上月有所改善。以三級(jí)螺紋鋼為例,以即期原料成本測(cè)算8月份毛利空間較上月上升144元/噸;而以兩周原料庫(kù)存周期測(cè)算毛利空間較上月擴(kuò)大425元/噸,以四周原料庫(kù)存周期測(cè)算8月份毛利空間較上月擴(kuò)大566元/噸??梢?月份,無(wú)論庫(kù)存周期長(zhǎng)短,隨著鋼價(jià)的反彈,測(cè)算毛利均有不同程度的回升;但原料庫(kù)存周期越長(zhǎng),成本處于相對(duì)低位,盈利空間改善越明顯。

    以四周原料庫(kù)存測(cè)算各品種的毛利表現(xiàn)來(lái)看,隨著前期成本的逐步下移,各品種毛利均呈現(xiàn)震蕩回升狀態(tài)。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,8月底,除熱軋卷板及冷軋卷板仍有部分虧損外,其他各品種已重返盈利區(qū)間。從月度整體來(lái)看,監(jiān)測(cè)的七大品種盈利均有所改善,改善幅度在431-566元/噸之間。其中,三級(jí)螺紋鋼的月均盈利改善幅度最大,為566元/噸;中厚板的月均改善幅度最小,為431元/噸;其他品種改善幅度在488-546元/噸之間。

    8月份焦炭提漲落地、鐵礦石價(jià)格下行 鋼鐵生產(chǎn)成本降幅收窄

    8月份以來(lái),隨著鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)和發(fā)運(yùn)量正常,港口庫(kù)存持續(xù)回升,鋼企復(fù)產(chǎn)規(guī)模有限,使得鐵礦石供需弱平衡,疊加月末鋼材價(jià)格大幅回落帶動(dòng),進(jìn)口鐵礦石價(jià)格有所走弱,國(guó)產(chǎn)鐵精粉沖高回落但仍較為堅(jiān)挺。從均值來(lái)看,據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至8月底,唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉價(jià)格為925元,較上月末上漲60元,漲幅為6.9%;進(jìn)口鐵礦石方面,澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為730元,較上月末下跌55元,跌幅為7.0%。

    焦炭方面,隨著高爐逐步復(fù)產(chǎn),鋼企焦炭庫(kù)存水平整體偏低,鋼企補(bǔ)庫(kù)需求增加,焦炭二輪提漲迅速落地;但隨著焦企利潤(rùn)得以修復(fù),焦企提產(chǎn)動(dòng)力增強(qiáng),供應(yīng)保持放量,鋼企采購(gòu)明顯謹(jǐn)慎,疊加鋼市波動(dòng)加劇,鋼焦持續(xù)博弈,焦炭市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)間保持平穩(wěn)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,截至8月底,唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為2650元/噸,較7月底上漲400元/噸。但從均值來(lái)看,8月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦均價(jià)為2530元/噸,較7月份下跌160元/噸。

    在進(jìn)口鐵礦石價(jià)格下跌,以及焦炭均價(jià)下行帶動(dòng)下,鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本繼續(xù)下降,但降幅明顯收窄。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,使用8月份購(gòu)買的原燃料生產(chǎn)測(cè)算普碳方坯不含稅平均成本較上月同期減少88元/噸,降幅為2.7%,月度環(huán)比降幅較上月收窄9.2個(gè)百分點(diǎn)。

    9月份鋼企噸鋼盈利改善空間有限

    從國(guó)外環(huán)境來(lái)看,全球經(jīng)濟(jì)仍面臨嚴(yán)重通脹形勢(shì)及經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn),9月份歐美等國(guó)家和區(qū)域加息預(yù)期增強(qiáng),全球貨幣政策趨緊使得國(guó)際資本市場(chǎng)及大宗商品市場(chǎng)依然承壓。

    從國(guó)內(nèi)環(huán)境來(lái)看,8月份高溫多雨及疫情多發(fā),使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)上行乏力,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際放緩;目前國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步加力,氣候條件轉(zhuǎn)好以及穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力,有望帶動(dòng)9月份相關(guān)指標(biāo)有所改善。

    從供給端來(lái)看,8月份,鋼鐵生產(chǎn)受利潤(rùn)修復(fù)以及下游需求不足雙重影響,呈現(xiàn)承壓逐步回升態(tài)勢(shì),蘭格鋼鐵研究中心估算全國(guó)粗鋼日產(chǎn)或?qū)⒃?65萬(wàn)噸左右的水平,9月份或?qū)⒒謴?fù)至270萬(wàn)噸左右水平,由于上年同期基數(shù)低,9月份或現(xiàn)年內(nèi)月度首次回升。

    從需求端來(lái)看,9月份隨著氣候條件改善更加適宜建筑施工,在國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)政策多項(xiàng)資金加持、核準(zhǔn)開工成熟基礎(chǔ)項(xiàng)目的推動(dòng)下,基建投資發(fā)力將帶動(dòng)建筑鋼材需求有一定改善空間,同時(shí),制造業(yè)用鋼需求也將繼續(xù)承壓恢復(fù)。

    綜合來(lái)看,國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)仍將面臨全球通脹加息沖擊,供給環(huán)比、同比回升,季節(jié)性需求預(yù)期發(fā)力等多方因素的影響;蘭格&騰景鋼鐵大數(shù)據(jù)AI輔助決策系統(tǒng)預(yù)測(cè),9月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩小幅反彈的局面,不同品種表現(xiàn)可能有所分化。

    從成本端來(lái)看,前期成本端降幅趨緩,且呈逐步回升態(tài)勢(shì),即使國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)有小幅反彈,蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)9月份鋼企盈利表現(xiàn)一般,改善空間有限。(蘭格鋼鐵研究中心王國(guó)清原創(chuàng)文章,轉(zhuǎn)載務(wù)必注明出處)

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