周一央行召開2022年下半年工作會(huì)議，表示要綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，引導(dǎo)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，用好政策性開發(fā)性金融工具，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)，加大金融支持民營(yíng)小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域力度。

  會(huì)議要求，下半年要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，完善宏觀審慎管理體系，深化金融市場(chǎng)改革，穩(wěn)步提升人民幣國(guó)際化水平。

  下半年政策利率下調(diào)空間有限，LPR仍有調(diào)降空間

  對(duì)于下半年利率走勢(shì)，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，政策利率下調(diào)空間有限，但貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)仍有調(diào)降空間。

  東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策處于執(zhí)行期，加之境外金融環(huán)境加快收緊、國(guó)內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）有所抬頭，整個(gè)下半年政策利率下調(diào)的可能不大。

  信達(dá)證券宏觀分析師解運(yùn)亮認(rèn)為，受美聯(lián)儲(chǔ)加息與國(guó)內(nèi)通脹上行約束，MLF利率再難下調(diào)。此外市場(chǎng)預(yù)計(jì)年底基準(zhǔn)利率將加到3.5%左右，或推升人民幣匯率貶值壓力，對(duì)央行降息形成硬約束。

  另一方面，在居民和企業(yè)信心不足，經(jīng)濟(jì)、就業(yè)修復(fù)偏弱的環(huán)境下，貨幣政策保持寬松的必要性依然很強(qiáng)，轉(zhuǎn)向言之尚早。未來一段時(shí)間貨幣發(fā)力可能主要依靠調(diào)降LPR和運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。

  國(guó)泰君安宏觀首席分析師董琦認(rèn)為，未來政策適度回歸中性需要四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇做前置條件，疊加年底通脹壓力升溫，政策變調(diào)中性的最快窗口可能在年底附近，這也為未來跟隨全球再度走入寬松周期預(yù)留政策空間。貨幣總量政策短期仍將發(fā)力支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性邊際收斂，但談?wù)撜咿D(zhuǎn)向?yàn)闀r(shí)尚早。

  因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策

  央行并指出，要防范化解中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策。保持房地產(chǎn)信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，加快探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式。督促平臺(tái)企業(yè)全面完成整改，實(shí)施規(guī)范、透明、可預(yù)期的常態(tài)化監(jiān)管，發(fā)揮好平臺(tái)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造就業(yè)和促進(jìn)消費(fèi)的作用。

  東興證券研報(bào)指出，近期召開的政治局會(huì)議也提出，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，堅(jiān)持“房住不炒”，因城施策用足用好政策工具箱，預(yù)計(jì)政策有望進(jìn)入新一輪釋放期，紓困力度與需求刺激力度都有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

  申萬宏源房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，因城施策用足用好政策工具箱，或預(yù)示后續(xù)政策放松力度將持續(xù)加碼。后續(xù)一二線城市限購(gòu)、限售、認(rèn)貸、限價(jià)等政策或有持續(xù)放松空間。

拼閥網(wǎng)編輯：小金